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只要套路深,F9磨成针丨ACCA 12月考季大揭秘之F9

来源:中博 | 更新:2016/12/13 0:00:00 | 关键词:ACCA F9

摘要:回到正题,回到正题。学姐一向不喜欢鸡汤什么的,多喝无益必自毙,直接讲干货 上一期中提到在考季结束后会出一期针对ACCA考试的专题,这一期就来揭开F9财务管理的神秘面纱。

上周轰轰烈烈的ACCA全球大考结束啦,

说吧,周六日都去哪疯啦,

抗拒从严,坦白更严。

别问我,我周六日依然在为实现中华名族的伟大复习而读书

(推文都没更,还说读书,鬼才信)

好吧,好吧。

不会给自己放假的孩子不是好老师

回到正题,回到正题。学姐一向不喜欢鸡汤什么的,多喝无益必自毙,直接讲干货

上一期中提到在考季结束后会出一期针对ACCA考试的专题,这一期就来揭开F9财务管理的神秘面纱。

在这次F9 的考试中,题型比较稳定,都是经典的套路

(我见过最多的套路就是考官的套路,哈哈)


ACCA考官的套路

下面把考核过的知识点总结一下:

大题: WACC(加权并均资本成本),NPV(净现值)及如何选择最优投资组合。

文字题:Hard & Soft rationing, Business & Financial Risk

选择题:foreign exchange rate,money market hedge &forward market hedge, annuity ,discounted cash flow, type of finance ,CAPM model, valuation of business.

F9 是F阶段一门规律性很强的科目,只要通过两至三道历年真题就可以找到做题的思路。下面就以2016年3/6 sample中一道WACC为例。

ACCA F9-WACCA例题

今年考试中的题目与该题十分接近,都是给了ordinary share, preference share ,bank loan等equity 和 debt 信息,然后让求解WACC .

在求解WACC中有一定的步骤和方法,如下

求解WACC中有一定的步骤和方法

在对于redeemable  share 的 计算中要用到IRR  的求解公式,很多同学对于discount 的rate如何选择有一些疑惑。下面就做一说明:

taolu004.jpg

 一般情况系,默认为5%为lower  rate, 10%为high rate。 但在一些题目中童鞋也会发现,考官也会用别的比例,比如像这道题里就用了6%作为high rate。那到底该选择什么样的比率呢?其实很简单,首先要明白IRR为什么要选择两个不同的比率,因为要求一个使NPV 为零的IRR  的点,所以需要有两个一高一低的比率利用相似三角形的原理求解。并且要保证折现后的cash flow要有一个正一个负即可。通过观察preset value table就可以发现,比率越大,它的折现数是越小的,比如5% 第一年的折现数是0.952,6%是0.943 ,所以我们可以把5%作为基准数,如果以5%折现出来的数是正数,那就选一个大一点的比率如6% ,使其折现后的pv为负数。如果以5%折现出来的数是负数,那就选一个小一点的比率如4%,使其折现后的PV为正数。

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